優步（Uber）早前提交文件準備上市文件的中提到：經營開支「在可見將來會明顯增加」（increase significantly in the foreseeable future），這對於增長迅速的新經濟行業見怪不怪；但最詭異的是，它同時說「可能永遠不會獲利」！(We may not be able to achieve or maintain profitability in the near term or at all）股票有價值是因為今天我投資在你的公司，他日你會賺錢回報我。有些公司可能一段時間內虧損，但一隻股票説它「永遠不會獲利」又是甚麼新玩法？沒有盈利的話它的估值便會是零，投資者又憑甚麼買入？
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當然，到了 Uber 上市當日預計又會有人衝入市。除了是純粹投機者外，相信也會有一班投資者認為，Uber 只是為了上市監管的風險披露要求才會說「可能」不會獲利，never say never！誰能擔保以後的經營環境如何？
不過，大家看看 Uber 在美國市場的對手 Lyft，上市兩周股價便由招股價 72 美元跌了近 20% 到 60 美元，之後還一路向下；在香港上市不賺錢的新經濟股，表表者美團早前公布去年業績，帳面蝕 1,155 億元人民幣，破盡全香港紀錄！
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雖然明眼人知道這只是「公允價值」的數字遊戲，但它去年的經營虧損也足足有 115 億元人民幣，這是個天文數字！所以它的股價自去年 9 月由 69 元上市後，最低見 40 元，現價都只是 50 多元；再早些時候上市的新經濟股（如：美圖、雷蛇），皆逃不掉股價屢創新低的命運。
為甚麼這些「獨角獸」籌 ABCD 輪融資時氣勢如虹，估值不斷創新高，但一上市便洩了氣？
五個字：「塘水滾塘魚」。
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這些「獨角獸」（即未上市但估值已逾 10 億美元的初創企業）當日籌錢之時，投資者願意付溢價買個夢想，望有日回報……更指望自己是投資的是 Next Facebook。初創投資是小眾的玩意，估值不透明 (尤其沒有盈利的公司)；概念被吹捧的話，估值可以你要多高就有多高。之後每籌新一輪，估值增加；之前買落的投資者帳面有錢賺，即使要再加投少少又何樂而不為？
籌了這 ABCD 輪之後再上市時，估值已接近是天比高。股票市場跟初創投資不一樣，是人人能隨時買隨時賣的地方，投資者眾多，沒有了人少「圍飛」的效果。早期投資者即使繼續看好，也大概想借機收割一點套現吧？火棒的價值根據大數定律回歸自然，慕名衝入的朋友接了火棒，火棒卻一直往下滑，獨角獸的光環如海市蜃樓般一下子消失了。
神話破滅，大家突然清醒發現原來之前的估值是「國王的新衣」…… 你仲唔沽？
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